楚垣夕这边欢声笑语，和巴人娱乐做邻居的鹏飞科技里边同样很和谐。李兆开和顾书君从左眼工作室出来，不等🍅🅩返回公司就向金主爸爸报喜。鹏飞科技的主要投资者是大夏投资，这也是国内一家老牌私募，负责鹏飞这笔投资的经理于强立刻赶往鹏飞。
于强听完李兆开的话，其状态可描述为：顶着一头雾水激动。于是在李兆开回到公司的时候🎮🔛，他已经挺着大肚子在会议室里等着两人了。
都是老朋友了，于强不必跟李兆🖊开客气，揪了揪领带，直接问：“计划我已经知道了，你这是要跨界做ip投资啊🅔。这事本🍃🅞🇪来应该拉ip投资部门的负责人过来的，不过我想先知道你的具体需求。”
“融三千万。”李兆开也不含糊，“具体得看郑德的要价，另外鹏飞从自有资金里也出资一千万🜆⛠🛵。”
“你🉤等下，这三千万是直接投到你们的合伙企业，还是投给鹏飞，然后鹏飞再🛓🛼🛓🛼转投到你们的合伙企业里？”
“直接投鹏飞🞧🖠📿吧。”李兆开的算盘打的叮当响，这样融资之后鹏飞就有⛜四千万的资金储备，足够了。
“投鹏飞？”于强也📵不意外，“那按什么估值？”
“🞗还是之前d轮的估值啊。”李兆开假装不在意的说。
“那怎么可能！”于强🚋👵气乐了，说：“你做d轮的时候现金流是多少，盈利能力是多少，pe是多🄵少🞕🔃♨倍？现在降到多少了？怎么可能啊！”
“但是，要降低估🖙值的话，会触发棘轮吧？”顾书君插嘴说，“那我们可🞭🗔就麻烦大了。”
棘轮，是在融资时常见的条款，为了保证投资者的利益，约定估值降低时的一种补偿措施。通常触发棘轮的时候公司都会非常麻烦，🅆🄐因为需要创业团队割自己的肉。
于强两手一摊：“这📵没办🈯🁹法，按之前的估值也太高了，我得有能说的过去的理🛓🛼由说服公司。”
李兆开揉揉眉毛，这事当然麻烦了，但是他也不是没有办法🝊🈢，想了想，说：“还是有的可说🎮🔛的，这笔投资的目的很明确，资本回报率的预期也很可观，而且这个ip还会有长尾效应，投资收益录得之后再计算估值的话，🈨🀹🁯鹏飞的估值会超过之前d轮的。”
“这可不够。你说的都是预期，未来，不是实锤。我们投资公司总是要回避不确定性的，即使我个人很看好你的这个投资计划。”于强其实确实是看好的，毕竟“春节💮🕒档”三个字是金光闪闪的。⛤🜗
“那我们🄷🂐🍹可以研发费用资本化。”李兆开有些心虚的说，“这样至少从pe角度看是没问题的。”
所谓研发费用资本化，是一种财务魔术，将研发费用计算为无形资产，不但能“降低”支出，还能“增加”利润🍅🅩，使得财务报表非常好看，而且完全符合会计准则。但，它不会产生任何实⛷际的现金流。